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■ 원제목: 중앙 국유기업의 전문화 통합, 산업 체인과 공급망의 '차단' 지점 및 '막힌' 지점 뚫는데 심층적이고 실용적

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출처:증권시보(证券时报)

2024-09/27

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강담( 江聃) 증권시보 기자

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최근 국무원 국유자산감독관리위원회(약칭 국자위)는 9월 27일 '중앙 국유기업 전문화 통합추진' 회의를 개최하였다. 국자위는 중앙의 국유기업이 '9+6'*의 핵심분야에 집중하고, 산업 사슬을 고정 보완하며, 핵심 경쟁우위를 단조(锻造)하고 통합을 촉진함으로써 자원 할당을 최적화해야 한다고 제시했다. 회의에서 동력 배터리, 신소재, 인공지능 및 기타 산업 분야를 포괄하는 12개 그룹의 26개 단위 간 전문 통합 프로젝트가 계약이 이루어졌다.

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* '9+6' 계획은 국유자산감독관리위원회가 제출한 경제 성장과 혁신 발전을 촉진하고 국가의 종합 경쟁력을 향상시킬 것을 목표로 하는 핵심 개발 전략이다. 구체적으로 '9+6' 계획은 다음 두 가지 측면을 포함한다. ① '9'는 기술 발전의 미래 방향을 나타내는 9가지 핵심 전략 신흥 산업을 의미한다. 이러한 산업에는 차세대 정보 기술, 생명 공학, 신에너지, 신소재, 첨단 장비, 신에너지 자동차, 환경 보호, 항공 우주 및 해양 장비와 같은 첨단 기술 분야가 포함되어 있다. ② '6'은 6대 현대 서비스 산업을 말하는데 구체적으로 교육, 의료, 노인 요양, 문화, 스포츠 및 관광이 포함된다. 이러한 서비스 산업의 발전은 인민의 생활 수준과 사회 전반의 복지를 향상시키고 경제 및 사회 발전을 위한 견고한 기반을 제공할 것을 목표로 한다.

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ㅡ 전문화된 통합 작업의 업그레이드

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2023년 10월 국무원 국자위는 특별 회의를 열고 전략적 신흥 산업의 가속화를 중심으로 중앙 국유기업의 전문화 통합을 위한 '4가지 초점'을 제안했다.

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작년부터 국무원 국자위는 중앙 국유기업의 전문화 통합을 적극 추진하고 생태환경보호, 생명공학, 스마트 커넥티드카 등의 분야에서 중앙 국유기업의 협력을 촉진하기 위한 종합적 계획을 수립했다.

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국무원 국자위 당(党) 위원회 위원인 왕훙즈(王宏志) 부주임은 전문화 통합이 새로운 진전을 이루었으며 새로운 돌파구를 마련했다고 밝혔다. 중앙 국유기업과 다양한 기업 간의 조정, 협력 및 통합 발전을 위한 좋은 상황을 형성했다고 했다.

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왕훙즈는 전문화 통합은 '3대 집중'을 촉진하는 강력한 출발점이며, 새로운 품질의 생산력(新质生产力)을 발전시키기 위한 불가피한 요구 사항이고, 세계 일류 기업을 건설하는 효과적인 방법이라고 강조했다. 구체적으로, 4가지 측면에서 전문화 통합을 촉진하는 데 중점을 두어야 하는데, 첫째는 '9+6'의 핵심 분야에 집중하여 전략적 신흥 산업의 더 나은 발전을 돕고, 둘째 산업 사슬을 고정 강화하며, 산업 사슬과 공급 사슬의 통합 발전의 기반을 공고히 하는 것이다. 세 번째는 핵심 경쟁 우위를 구축하고, 미래 발전의 주도권을 확고히 장악하는 것이다. 네 번째는 통합 및 융합을 촉진하고 자원 할당을 최적화하며, 국유자본 운영의 효율성을 효과적으로 향상시키는 것이다.

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'새로운 질적 생산력(新质生产力) 의 육성 및 확장'은 이제 전문화 통합 작업의 후속 추진을 위한 핵심 키워드가 되었다. 왕훙즈는 특히 전략적 신흥 산업과 미래 산업이 새로운 질적 생산력을 발전시키는 주요 분야라고 강조했다. '9+6'에 중점을 두고 고품질 자원을 지속적으로 통합하고, 핵심 요소를 획득하여 독특한 특성과 뛰어난 이점, 산업 통합 및 강력한 시장 경쟁력을 갖춘 산업 클러스터 구축을 가속화해야 한다고 말했다.​

 

또한 그는 국유기업 간 협력 모델을 혁신하고, 다수의 시범 프로젝트를 만들고 산업 체인 공급망의 '차단 지점', '막힌 지점' 그리고 '단절 지점'을 뚫어서 상, 중, 하류 기업의 조화로운 발전을 주도할 것을 제시했다. 국제 우수 기업과의 합작과 협력을 강화하고, 국내와 국제 '두개 시장'과 두개 자원의 연계 효과를 강화해야 한다는 것이다. 앞서 언급한 요구 사항들은 또한 전문 통합 작업의 다음 단계의 의미를 더욱 풍부하게 할 것이다.

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ㅡ 복수 중점사업의 집중계약 체결

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회의에서 12개 그룹의 26개 단위 간 전문 통합 프로젝트가 집중적으로 체결되었다. 증권시보 기자는 이러한 프로젝트가 동력 배터리, 신소재, 인공지능 및 기타 산업 분야를 포괄하고 있으며, 참여 주체가 다양하고 통합 방식에 있어 인수합병, 새로운 합작회사 설립 및 지분 양도를 포함하고 있음을 주목했다.

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통합 목표의 효과면에서 볼 때, 중국 이치자동차(中国一汽) 는 중국 청퉁(诚通)신에너지 자동차 동력 배터리 프로젝트에 투자할 계획이다. 병기 장비 그룹(兵器装备集团) 과 둥펑(东风) 회사가 동시에 참여하여 함께 국유 동력 배터리 선도 기업을 건설함으로써, 중앙 국유기업의 신에너지 자동차 사업을 추진하고 고품질 발전을 가속화할 전망이다.​

 

​에너지 및 전력, 희토류 제련 분리, 국제 공학 및 기타 분야와 관련된 프로젝트는 주요 산업 기업 및 유리한 기업에 자원 집중을 촉진하고, 전환 및 업그레이드를 가속화하는 것이 핵심 경쟁력을 향상시키는 데 도움이 된다. 구체적인 프로젝트로는 남방 전력망(南方电网)과 운남성 바오산시 국유자산관리유한공사의 전문 전력 통합 프로젝트, 국가 투자 및 일반 기술 그룹의 국제 엔지니어링 비즈니스 전문 통합 프로젝트, 중국 희토류 그룹과 중국 유색(有色) 그룹간의 희토류 제련 분리 전문 통합 프로젝트 등이 있다.

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또한 광물 자원, 신소재 및 기타 분야의 프로젝트의 경우 산업 상의 우위를 충분히 발휘하고, 핵심 기능을 지속적으로 강화하며, 산업 공급망의 안정성을 더욱 잘 보장하도록 했다. 인공지능, 차세대 이동통신 및 기타 분야의 프로젝트는 중앙 기업과 지방 국유기업, 대학, 과학연구 기관 및 민간 기업 간의 긴밀한 협력을 통해서 상호 이익과 상생의 이점을 촉진토록 했다.

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ㅡ 다차원적 전문화 통합의 가속화

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회의에서 남방전력망(南方电网), 차이나텔레콤, 중국이치자동차, 차이나청통(中国诚通), 중국희토류그룹, 중국녹색발전(中国绿发) 등 6개 기업들이 교류 발언을 통해서 차기 사업 구상을 소개했다.

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행사에 참석한 유일한 국유 자본 운영 회사인 차이나청통( China Shengthong)은 국유 자본의 투자 배치, 통합 운영, 수출입 및 유통 플랫폼을 지속적으로 구축하여 국유 자본의 합리적인 흐름, 효율적 배채 및 가치 보존을 촉진할 것이라고 소개했다.​

 

​여러 기업의 관련 책임자는 다양한 자원의 장점을 취합하고, 주요 책임 분야와 사업에 중점을 두어 산업 체인 생태계의 전문적인 통합을 계속 심화시키겠다고 말했다. 차이나텔레콤은 유리한 자원을 통합하고 배치 효율성을 개선하며, 내부 자원의 '정돈할 수 있는 것은 최대한 정돈'하고 '통합할 수 있는 것은 최대한 통합' 한다는 방침의 실현을 가속화할 것이라고 밝혔다. 중국 희토류그룹은 통합의 깊이와 폭에서 장기적이고 지속적인 노력을 기울이고, 자원 배치를 지속적으로 최적화하겠다고 말했다. 현대 희토류 산업 시스템 건설 수준을 개선하는 작업을 가속화하고, 희토류 산업 사슬과 공급망의 최적화 및 업그레이드, 새로운 질적 생산력의 배양 및 발전을 가속화할 것이라고 밝혔다.

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(원문보기) https://finance.huanqiu.com/article/4JbcujHz7le

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■ 지방 국유기업 'A주식 인수합병' 빈발, 어떻게 다자간 상생 실현할 것인가?

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출처:증권시보

2024-09/27

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판루위안(范璐媛) 증권시보 기자

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2024년, 상장기업을 둘러싼 지방 국유기업의 지분 투자 열기가 좀처럼 식지 않고 있다. 기자의 통계에 따르면 올해 초부터 18개 상장기업의 실제 대주주가 지방 정부 또는 지방 국유자산관리위원회로 변경되었다. 특히 2선 및 3선 도시의 국유자산 플랫폼에 의한 인수가 활발하다. 9월 5일, 홍다주식회사(宏达股份) 의 대주주가 결정되었는데, 쓰촨국유자본(四川国资) 이 이 기업에 대한 파산 재편에 참여함으로써 새로운 실제적인 지배자가 되었다. 또 9월 6일, 신호중보(新湖中宝)는 공식적으로 취저우 발전( 衢州发展)으로 이름을 바꿨다. 이전에 취저우 국유자본은 주식 양도, 주식 보유 증가 및 이사회 개편을 통해 성공적으로 이 상장 회사에 합류했다.​

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국유자본의 투자는 상장기업에 자금 및 자원의 지원을 가져와 민간기업에 대한 숨통을 트이게 하고, 지방산업의 협력, 지방 자본시장의 용량 확대, 지방정부의 투자촉진을 위한 중요한 방법이 되고 있다. 지난 2년간 산업 사슬의 확장과 조정, 새로운 질적 생산력의 향상 및 기타 산업 발전을 목표로 시작된 인수합병은 국유자본이 상장 기업을 '쓸어 담는' 주류가 되도록 하고 있다.

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예를 들어, 올해 3월 광저우의 국유자본은 푸루통(普路通) 에 투자하여 태양광+신형 에너지 저장+나트륨 배터리 산업 체인이 광저우에서 꽃피우게끔 하였다. 양측은 지분 합작, 산업 투자, 에너지 프로젝트 개발 건설 및 운영 등 방면에서 장기적인 전략적 협력 동반자 관계를 구축하겠다고 밝혔다. 올해 7월, 후베이(湖北) 국유자본은 오르테가(奥特佳)에 투자했다. 장강산업 그룹(长江产业集团) 은 이번 인수합병이 후베이성 자동차 산업의 사슬을 보완하며, 자동차 부품 산업의 '후베이 명함'을 만드는 데 도움이 될 것이라고 말했다.​

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한편, 국유자본이 주식을 취득한 후에 상장기업의 실적과 시장가치가 동반 하락하는 사례도 흔한데, 일부 상장기업은 상장폐지 직전까지 내몰리는 경우도 있다.

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국유기업의 투자 후 성공적으로 상장기업에 힘을 불어넣고 다자간 상생을 실현한 사례를 보면, 든든한 실력을 가진 국유자본이 인수를 완료하고 상장기업을 위해서 재정 지원을 하는 것은 첫 번째 단계에 불과하다. 후속 운영을 잘 하는 것이야말로 상장기업의 펀더멘털을 전면적으로 향상시킬 수 있는지 관건이 된다.

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첫째, 국유자본의 실력이 상장 기업을 지원할 수 있는 능력이 있어야 한다. 힘있는 국유자본은 상장 기업에 고품질 자산을 주입하고, 관리 기술을 제공함으로써 기업 지배 구조를 최적화할 수 있다. 예컨대, 후난유색그룹( 湖南有色集团)은 후난백은(湖南白银) 기업에 투자하여 회사의 자원과 자본 부족 및 관리 부족 문제를 해결해주고, 상장 기업을 환골탈태하도록 하는 효과를 달성했다.​

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둘째, 국유자본의 시장 가치를 관리하는 능력 역시 상장 기업의 가치 상승에 영향을 미치는 중요한 요소이다. 현재 일부 지역의 국유자본은 인수 후 '관리 방법'이 여전히 시장 지향적이지 않다. 낡은 관리 메커니즘, 행정적 색체가 농후하며, 의사 결정의 효율성이 떨어져서 시장에서 인정을 받지 못하고 있다.

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마지막으로, 국유자본의 상장 기업 인수는 매우 강력한 외부효과를 낳는다. 상장 기업이라는 플랫폼 자원을 활용하여 강력한 산업체인 보완을 실현할 수 있고, 자원 통합 및 산업 업그레이드를 촉진할 수 있다. 이러한 가능성을 현실화시킬 수 있는지는 지방 국유자산의 전략적 배치 및 종합적 능력을 구현할 수 있는지에 달려있다.

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일부 국유자본은 인수합병 전의 사전조사가 불충분하고, 인수대상이 가진 리스크를 선별하지 못하거나 가격결정력이 약해서 인수 프리미엄이 너무 높다. 이럴 경우 결국 인수합병 효과가 기대에 미치지 못하여 자원을 낭비하거나, 심지어 '지뢰 밟기' 사태가 발생하기도 한다.

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인수합병의 이 같은 리스크에 대처하기 위해서 최근 몇 년 동안 국유자본의 상장 기업의 통제권을 획득하는 방법이 더욱 다양해졌다. 전통적인 계약을 통한 양도 외에도 주주유상증자 , 의결권 위임 혹은 포기와 같은 방식이 점점 더 많이 사용되어 인수 비용을 절감하고 있다. 또한 적지 않은 국유자본의 상장사 인수 방안에 성과 약속 및 일정기간 내에 대주주의 주식을 팔지 못하게 하는 조치가 포함되어 있어서 인수 위험을 효과적으로 줄이고 있다.

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(원문보기) https://finance.huanqiu.com/article/4JbcwaISze6

 

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